El euro está matando al sur de Europa

Lo que España (y Portugal y Grecia,…) podrían aprender de los acertados default y devaluación de ArgentinaEspaña se encuentra en una crisis económica completa. Su tasa de desempleo del 24,4 por ciento es más alta que la tasa de desempleo en los EEUU durante la peor parte de la Gran Depresión. Y no hay un New Deal español a la vuelta de la esquina esperando para cambiar las cosas. El prolongado período de desempleo masivo va a degradar la capacidad de los trabajadores y evitar que los jóvenes adquieren habilidades. Los españoles más capaces y audaces emigran al extranjero, y las empresas españolas (racionalmente) no invierten en la mejora de la productividad de sus trabajadores. Este sombrío panorama hará a los inversores más reacios a prestar euros al gobierno español, lo que forzará a más rondas de aumentos de impuestos y recortes presupuestarios, lo que aplastará más la economía española. Un país que estaba en auge hace unos años ahora parece condenada al fracaso.Pero tal vez hay una salida, sugerida por la experiencia reciente de Argentina, una nación que está actualmente disfrutando de pleno empleo.España y Argentina se enfrentaban a problemas similares en esencia. Ambas surgieron de una dictadura con la reputación de clima agradable, buena comida, gente divertida, mala gestión macroeconómica y baja productividad. Y después de unos pasos tambaleantes, ambos dieron con una solución similar: externalizar la gestión macroeconómica.La estrategia de Argentina era un tipo de cambio fijo, un firme compromiso, consagrado en la ley, de que el peso argentino siempre sería intercambiable a una tasa fija con el dólar americano. La estrategia de España era unirse al euro, técnicamente un proyecto conjunto de todos los países miembros, pero entendido universalmente como una forma para países como España e Italia y Portugal de inscribirse en el estilo alemán de gestión macroeconómica. Para subrayar la cuestión, el Banco Central Europeo se encuentra en Frankfurt, sede del Bundesbank alemán, en lugar de en la capital de la Unión Europea, Bruselas.En ambos países funcionó. El tipo de cambio fijo en Argentina o la unión monetaria en España no cambió nada medianamente bien en la estructura básica de la economía del país. Sus bases industriales todavía eran de segunda categoría, sus sectores de servicios ineficientes. Sin embargo, la estabilidad monetaria básica más un buen clima y una cultura europea accesible pudieron abrir un camino de largo recorrido. Las uniones monetarias provocaron el auge de la inversión, el capital extranjero se volcó en ellos, fomentando el empleo y los salarios. ¡Tres hurras por la estabilidad!Pero cuando la economía mundial tropezó con un obstáculo en el año 2001, surgieron problemas para Argentina. Los riesgos ocultos salieron a la luz en el conjunto del paisaje de inversión global y en todas partes la gente se puso nerviosa. El capital extranjero comenzó a abandonar Argentina, reduciendo la inversión, el empleo y los ingresos. Esto a su vez redujo drásticamente los ingresos del gobierno argentino por impuestos y condujo a unos recortes presupuestarios fuertes. Las subidas de los impuestos y los recortes de gastos, sin embargo, debilitaron aún más la demanda interna de Argentina y exacerbaron la crisis social. En diciembre de 2001, las cosas llegaron al límite. El FMI se negó a liberar los fondos de rescate previamente acordados, argumentando que Argentina no respondía a sus compromisos fiscales. Los manifestantes y los alborotadores se lanzaron a las calles. El partido del presidente Fernando de la Rúa recibió una paliza en las urnas. Argentina dejó de pagar su deuda externa, se rompió el rígido vínculo entre el peso y el dólar, y se volvió a aplicar una política monetaria independiente.Echando la vista atrás hacia estos 10 años, se puede ver un montón de lecciones preventivas en la experiencia del default argentino. Separado de los mercados financieros internacionales, el gobierno no tenía más remedio que vivir dentro de sus posibilidades. A medida que el valor de la moneda se desplomaba, los hogares argentinos no tuvieron más remedio que abandonar la importación de cosas y gastar en bienes o servicios de producción local. Los extranjeros se encontraron de repente con material argentino barato, por lo que las exportaciones y el turismo se dispararon. Así es como la austeridad se supone que funciona. La sociedad consume menos, pero produce más.Default y devaluación fueron sólo una de las partes. Se destruyó el sistema bancario del país y se acabó con los ahorros de muchos argentinos. Pero hizo su trabajo. Argentina ha crecido rápidamente en los años siguientes y su tasa de desempleo ha disminuido de manera constante hasta un 6,7%, una tasa que envidia Estados Unidos.Eso no es una panacea. El abandono de la paridad con el dólar ha cimentado la reputación de Argentina como un mal lugar para invertir dinero. Los gobiernos de Néstor y Cristina Kirchner han aplicado una serie de políticas energéticas dudosas, y emiten un fuerte aire de amiguismo dinástico. Para todos nuestros problemas, Estados Unidos es mucho más rica y goza de instituciones mucho mejores que Argentina y no hay sustituto para las buenas instituciones.Entonces, ¿cuál es la lección para España? Montarse sobre el dólar falló en última instancia porque la paridad fija con el dólar no convirtió a Argentina de repente en los Estados Unidos. Del mismo modo, la adopción de políticas macroeconómicas realizadas en Frankfurt y Berlín no da fundamentos alemanes a España, sólo la encabalga en unas políticas que se diseñan para Alemania. Una unión monetaria no es lo mismo que un tipo de cambio fijo, y salirse el euro causaría a corto plazo aún más caos que la morosidad de Argentina. Sin embargo, un país económicamente soberano, al menos tiene la oportunidad de hacer las cosas bien, mientras que un país encadenado a las políticas macroeconómicas de otra nación está, básicamente, poniendo sus esperanzas en la caridad. Si España no está considerando la posibilidad de renunciar a la Eurozona, debería hacerlo.