Crecimiento hipotecado

Sin crédito no hay crecimiento económico; y sin crecimiento no se pagan las deudas. El estancamiento de la economía española evidencia el argumento. Los fallos en el funcionamiento de los mercados mayoristas que sucedieron al inicio de la crisis en el sistema financiero de EE UU siguen sin corregirse, condicionando la normalización de los flujos de crédito en muchas economías. Desde luego, en las más bancarizadas como la española. Uno de los lastres mayores del crecimiento económico es el elevado endeudamiento privado y las muy reducidas posibilidades de desapalancamiento. Casi todo el stock de deuda de empresas y familias españolas está en los balances de las entidades de crédito españolas, con colaterales hoy cuyo valor es cuestionado.