Ayuda oportuna a los bancos europeos

Esta semana, el Banco Central Europeo, bajo la dirección del enérgico Mario Draghi, dio el paso desesperadamente necesario de inyectar cientos de miles de millones de euros en el tambaleante sistema bancario del continente.Se trata de una solución a corto plazo y ni siquiera es el mejor uso posible de los recursos del banco central, que deberían ser usados para comprar bonos de los gobiernos con economías en dificultades como Italia y España para mantener unos costos de intereses manejables. Pero con la confianza en el sistema financiero europeo evaporándose y los líderes de la Unión Europea encerrados en una discusión irrelevante de cómo asegurar a largo plazo la disciplina fiscal, el banco central ha salvado la situación – por el momento.Se ofrece a todos los bancos que operan en la zona euro préstamos a tres años a unas tasas de interés muy baja (actualmente el 1 por ciento). Más de 500 bancos aceptaron la oferta y los préstamos ascendieron a un total de 640.000 millones de dólares, mucho más de lo esperado.Aunque una gran parte de esos préstamos se utilizarán para reemplazar los préstamos existentes, alrededor de 353 mil millones en dinero nuevo probablemente serán utilizados por los bancos en tres formas – para fortalecer sus propias finanzas, facilitar el crédito a empresas y consumidores y comprar bonos gubernamentales de la zona euro. Los tres usos deben ayudar a aliviar algunas de las peligrosas presiones en el edificio del sistema financiero europeo en las últimas semanas.Los bancos europeos tienen cada vez más dificultades para financiar sus operaciones en los mercados privados. Italia y España no puede seguir pagando las insostenibles tasas de interés de sus bonos. Y una contracción del crédito para las empresas por los equivocados programas de austeridad de los gobiernos empujan a Europa a una recesión aún más profunda y prolongada de la que ya enfrenta.Aun siendo oportuno y satisfactorio, el programa de préstamos del banco central sólo hace frente a los síntomas de la hundida liquidez y no a la cuestión de fondo de la divergente competitividad entre exportadores eficientes como Alemania y los países de bajo rendimiento, como Grecia e Italia.La solución a esta cuestión central no son fuertes dosis de austeridad para todos. Las economías más fuertes, como Alemania, necesitan estímulos para comprar más, y no menos, a sus socios de la zona euro. Y las economías en crisis, como Grecia, Italia y España, necesitan aumentar su competitividad y su crecimiento con una reforma del mercado laboral, más libre competencia en el mercado, unos sistemas tributarios más justos y unos gobiernos más eficientes. Esos cambios revitalizarán la economía más rápidamente que el aumento de impuestos que matan el crecimiento y los recortes en los gastos favorecidos por la canciller Angela Merkel de Alemania.Gracias al Sr. Draghi, es probable que el sistema financiero europeo funcione ahora de forma más segura en las próximas semanas o meses. Ayudas más constructivas por parte de la señora Merkel serán necesarias para sanearlo y salvarlo durante el año 2012.