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«Goldman Sachs y JPMorgan realmente han emergido como los ganadores, como los últimos supervivientes». Ambos bancos galopan ahora tras el rescate de Wall Street, beneficiándose de los miles de millones de dólares en ayudas de los contribuyentes y la financiación pública barata para sobrepasar a los bancos que siguen luchando. Se trata de sacar provecho de la agitación en los mercados financieros y la debilidad sus rivales para sacar miles de millones en ganancias comerciales
La fuerza renovada de JPMorgan, al igual que la de Goldman, viene de haber tomado la delantera a sus históricos rivales, esecialmente en banca de inversión, incluidos los bonos y los valores comerciales, y de financiar la deuda para ayudar a las compañías a emitir acciones y bonos. Se aprovecharon de las grandes oscilaciones del mercado y la menor competencia para obtener grandes ganancias en renta fija y renta variable. También se han beneficiado de la desaparición de los bancos más débiles para ampliar su cuota de mercado en hipotecas y en banca minorista. THE WALL STREET JOURNAL. J.P. Morgan Chase, libre de las restricciones del gobierno, luego de pagar 25.000 millones de dólares en dinero federal, ha vuelto a la ofensiva para defender sus intereses. La renovada actitud desafiante del banco involucra el aumentar su oposición a las leyes propuestas por el gobierno estadounidense para regular a los derivados e indicarle al Departamento del Tesoro que está cansada de negociar el valor de las garantías que el gobierno posee en J.P. Morgan. El banco también está asumiendo una postura más estricta con sus clientes, además de quitarle cuota de mercado y empleados destacados a sus competidores. EEUU. The New York Times DOS GIGANTES EMERGEN DE LAS RUINAS DE WALL STREET Graham Bowley Un nuevo orden está emergiendo en Wall Street después de la peor crisis desde la Gran Depresión, uno en el que tan sólo un par de vencedores están empezando a elevarse sobre el puñado de titanes financieros que dominaban la industria. El jueves, JPMorgan Chase se convirtió en el último gran banco en anunciar estelares ingresos en el segundo trimestre. 2,7 mil millones de ganancias, después del récord de ganancias de Goldman Sachs, pone de relieve cómo el esfuerzo del gobierno por detener el colapso también ha creado las condiciones para una estrecha concentración del poder financiero. "Uno de los temas aquí es que Goldman Sachs y JPMorgan realmente han emergido como los ganadores, como los últimos supervivientes", dijo Robert Reich, profesor de la Universidad de California, Berkeley, quien fue Secretario de Trabajo en la administración Clinton. Ambos bancos galopan ahora tras el rescate de Wall Street, beneficiándose de los miles de millones de dólares en ayudas de los contribuyentes y la financiación pública barata para sobrepasar a los bancos que siguen luchando. Se trata de sacar provecho de la agitación en los mercados financieros y la debilidad sus rivales para sacar miles de millones en ganancias comerciales. En su mayor parte, lo peor de la crisis financiera parece haber pasado. Sin embargo, otros grandes bancos, incluidos Citigroup y Bank of America, todavía están luchando para sanearse. De ambos se espera un informe más rentable del trimestre el viernes, pero una serie de cambios en la gestión y la amenaza de pérdidas en las tarjetas de crédito e hipotecas comerciales han impedido una mayor recuperación. Y luego están las legiones de bancos regionales y pequeños que están cayendo en mayor número en todo el país. Aunque muchos ya han arrostrado grandes pérdidas, todavía pueden sangrar más tinta roja si llega la recesión. Cincuenta y tres han fracasado este año, y la Federal Deposit Insurance Corporation sigue de cerca sus resultados. Las incertidumbres sobre la economía significa que Goldman y JPMorgan pueden disfrutar de una frágil posición dominante, dicen los expertos de la industria. JPMorgan informó de grandes descensos en su negocio de consumo el jueves, y ha destinado más de 30.000 millones para cubrir las pérdidas futuras de la creciente carga de tarjetas de crédito impagadas y pérdidas de capital hipotecario. "Nadie estará a salvo hasta que el desempleo se dé la vuelta," dijo Moshe Orenbuch, un analista bancario de Credit Suisse. Y si la regulación que están considerando en Washington es aprobada, los bancos se enfrentan a nuevos límites en la cantidad de su propio capital que pueden comerciar. Lo que podría limitar las ganancias que bancos como JPMorgan y Goldman hacen de sus empresas comerciales, y el nivel del campo de juego, dicen los expertos. Otras ex estrellas de Wall Street como Morgan Stanley, que resultó más herido por la crisis y ha evitado tomar grandes riesgos en la nueva era, pueden rebotar también y comenzar a coger a los viejos rivales. Pero por ahora, Goldman Sachs y JPMorgan están emergiendo. "Los jugadores más fuertes están en condiciones de aprovechar la crisis y dominar claramente en el corto plazo", dijo James Reichbach, el jefe de prácticas financieras en Estados Unidos de Deloitte. La fuerza renovada de JPMorgan, al igual que la de Goldman, viene de haber tomado la delantera a sus históricos rivales, especialmente en banca de inversión, incluidos los bonos y los valores comerciales, y de financiar la deuda para ayudar a las compañías a emitir acciones y bonos. Los comerciales se aprovecharon de las grandes oscilaciones del mercado y la menor competencia para obtener grandes ganancias en renta fija y renta variable (…) También se han beneficiado de la desaparición de los bancos más débiles para ampliar su cuota de mercado en hipotecas y en banca minorista. El martes, mientras el CIT Group, un prestamista a muchas pequeñas empresas, negociaba con el gobierno para evitar el colapso, JPMorgan señaló que se lo estaba mirando. "Sería una oportunidad para nosotros en estos estados, si CIT no pudo continuar los préstamos a los prestatarios", dijo Tom Kelly, portavoz en el Chase, citado por Dow Jones Newswires. Y los ingresos procedentes de las ventas al por menor del banco Washington Mutual, que JPMorgan adquirió el pasado otoño, está comenzando a contribuir a los ingresos. Morgan también se beneficia de la compra de Bear Stearns el pasado año con ayuda del gobierno. JPMorgan es ahora el número 1 a nivel mundial en los mercados de valores y de capital de deuda, de acuerdo con Dealogic. En medio de la oleada, Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan, ha cimentado su estatus como uno de los más poderosos y destacados banqueros. Se ha distanciado ruidosamente de la ayuda financiera del gobierno, llamando a los 25 mil millones de dinero de los contribuyentes que el banco recibió en diciembre una "carta escarlata" y presionando con Goldman Sachs, Morgan Stanley y otros para devolver el dinero rápidamente. Estos tres bancos lo devolvieron el mes pasado. Sin embargo, la transformación de JPMorgan en uno de los jugadores más fuertes de la industria se basa en el apoyo que recibió del gobierno: El banco utilizó el dinero como un cojín, hasta que fue capaz de recaudar nuevos capitales. "No hay duda que todos nos hemos beneficiado de la ayuda del gobierno, todos", dijo un alto ejecutivo de otro banco en Wall Street. Pocos bancos han experimentado tal cambio. Sólo unos pocos años atrás, JPMorgan luchaba, después de años de mala gestión, por digerir una serie de grandes adquisiciones. Sin embargo, bajo la dirección del Sr. Dimon, redujo costes y fortaleció su balance. La rentabilidad se inició el año pasado. Con la industria tambaleándose al borde del colapso, JPMorgan no dejó pasar la oportunidad de hacerse con Bear Stearns quebrado en marzo de 2008, y de Washington Mutual el pasado otoño con ayuda del gobierno en ambas operaciones. Los clientes dicen que su creciente posición dominante le permite cobrar más por los préstamos y otros servicios. Después de negociar agresivamente la devolución del dinero de los contribuyentes, el Sr. Dimon también ha estado conduciendo una más difícil negociación para rescatar los títulos que el gobierno recibió del banco el pasado otoño a cambio del apoyo del contribuyente. JPMorgan está ahora planeando que el Departamento del Tesoro garantice la subasta de los títulos entre inversionistas privados después de que las dos partes no llegaran a un acuerdo sobre su precio. El Sr. Dimon también está preparándose para una serie de batallas en Washington. Una de ellas es la de regulaciones más estrictas para los productos derivados, un negocio que genera al banco lucrativos honorarios como uno de los jugadores más grandes de la industria. Otra es la creación de la nueva agencia de protección al consumidor, que podría poner en peligro la rentabilidad de la hipoteca del banco y el negocio de las tarjetas de crédito, si se introducen normas más estrictas (…) THE NEW YORK TIMES. 17-7-209 EEUU. The Wall Street Journal JPMORGAN PASA DE LA DEFENSA AL ATAQUE Robin Sidel J.P. Morgan Chase, libre de las restricciones del gobierno, luego de pagar 25.000 millones de dólares en dinero federal, ha vuelto a la ofensiva para defender sus intereses. La renovada actitud desafiante del banco involucra el aumentar su oposición a las leyes propuestas por el gobierno estadounidense para regular a los derivados e indicarle al Departamento del Tesoro que está cansada de negociar el valor de las garantías que el gobierno posee en J.P. Morgan. El banco también está asumiendo una postura más estricta con sus clientes, además de quitarle cuota de mercado y empleados destacados a sus competidores. La ofensiva se presenta en momentos en que J.P. Morgan se prepara para presentar el jueves sólidos resultados para el tercer trimestre, fortaleciendo su lugar como el más fuerte de los grandes bancos comerciales. Aunque sus negocios de hipotecas y tarjetas de crédito han sido golpeados por el auge del desempleo y la recesión, sus negocios tradicionales en Wall Street experimentan un alza. También se cree que el banco mostrará fuertes resultados en sus sucursales adquiridas el año pasado a Washington Mutual. "Mientras algunos bancos pasaron el ciclo reduciendo su tamaño para sobrevivir, J.P. Morgan ha estado invirtiendo, adquiriendo y expandiéndose", escribió John McDonald, un analista de Sanford C. Bernstein & Co., en un reciente informe. El esfuerzo más reciente del banco por promover sus puntos de vista involucra al plan del gobierno Obama de incrementar la regulación y la transparencia en el mercado de derivados. El banco apoya una propuesta para enviar contratos estándar de derivados a través de una cámara de compensación que abarque a toda la industria y pueda ser monitoreada por los reguladores. Sin embargo, J.P. Morgan se opone al requerimiento de que las transacciones tengan que ser llevadas a cabo en una bolsa, en parte debido a que inhibiría el uso de derivados ajustados a la medida de los clientes. La nueva actitud de J.P. Morgan comienza desde la cima. Aunque inicialmente apoyó el Programa de Alivio de Activos en Problemas, el presidente ejecutivo James Dimon se erizó cuando el gobierno agregó restricciones para los bancos que recibieron los fondos. Se mostró particularmente furioso cuando el gobierno prohibió que las firmas que recibieron fondos TARP contrataran a extranjeros para trabajar en oficinas de EE.UU. A lo largo de los siguientes meses la indignación del ejecutivo creció cada vez que algún cliente o político se refería a la compañía como un banco rescatado, según fuentes al tanto. Como el líder de uno de los pocos gigantes financieros que evitó en su mayor parte los tipos de problemas que condujeron al colapso de Merrill Lynch, Bear Stearns. y Lehman Brothers, Dimon se ha beneficiado enormemente de estas tribulaciones al hacerse con Bear Stearns y WaMu en transacciones apoyadas por el gobierno. Aunque ambos acuerdos han sido costosos y difíciles, también han impulsado la presencia de mercado de la firma en la banca minorista y el corretaje. Desde que devolvió los fondos, J.P. Morgan ha asumido una posición más fuerte con el gobierno. La semana pasada, el banco renunció a su derecho a comprar garantías que el gobierno recibió como parte del paquete de rescate financiero. Después que el gobierno rechazó la oferta del banco, este optó por permitir que el Tesoro subastara los garantes en el mercado público. A J.P. Morgan le preocupan porciones del plan financiero de la Casa Blanca que tienen que ver con la regulación de derivados. Los contratos de derivados de los bancos fueron valorados en cerca de 81 billones (millones de millones) al final del primer trimestre, representando cerca del 40% de los derivados en poder de los bancos, según la Oficina del Controlador de la Moneda. El banco ha reducido su potencial exposición a estos contratos, asegurando que el valor nominal no es equivalente a la cantidad de riesgo que enfrenta el banco. El mercado no regulado de derivados ha recibido la culpa de buena parte de la crisis financiera, lo que ha llevado a que los gobiernos del mundo propongan medidas para regular estos instrumentos al llevarlos a bolsas en las que los reguladores los pueden monitorear. Tal medida podría asestar un duro golpe a la industria de derivados, reduciendo los miles de millones de dólares que J.P.Morgan gana cada año al ayudar a los clientes a navegar los contratos y asumiendo el riesgo como contraparte en tales transacciones. THE WALL STREET JOURNAL. 15-7-2009