La caí­da de la prima da 18.200 millones de oxí­geno al déficit y las autonomí­as

La mejora de las condiciones financieras para nuestro país ha supuesto un importante alivio para las arcas del Estado hasta el punto de anular la necesidad de un fuerte ajuste y dejar éste en una inapreciable merma de gasto.

Los 18.200 millones de euros que, aproximadamente, ha supuesto de ahorro la rebaja de la prima de riesgo en 2014, en relación al ejercicio previo, no sólo dan oxígeno al Gobierno para poder cumplir la meta de déficit, sino que, además, le han permitido aprobar los recientes mecanismos de liquidez con los que respaldar a las autonomías que se encuentran en peor situación.

Ese margen ha supuesto que el recorte de gasto no haya tenido que ser tan profundo como exigiría una rebaja del déficit del 6,3% al 5,4% a lo largo de 2014, lo que supone un ajuste en torno a los 10.000 millones.

Cae la rentabilidad del bono

La rentabilidad media del bono a diez años fue del 4,57% el año pasado, lo que implicaría unos costes para el Estado en torno a los 45.700 millones de euros. Ese interés medio se ha reducido notablemente, hasta el 2,75%, rebajando, a su vez el coste de financiación a los 27.500 millones. De ahí el colchón de 18.200 millones con el que ha podido contar el Ejecutivo.

La prima de riesgo española alcanzó su punto más elevado, un nivel crítico, en julio de 2012, cuando el bono de referencia nacional se disparó hasta el 7,63%. Las reformas puestas en marcha por el actual Gobierno, pero muy especialmente, las medidas extraordinarias que ha venido tomando el Banco Central Europeo (BCE) han permitido esa mejora tan sustancial del riesgo país. Aprovechándose de esta coyuntura más favorable, el Tesoro también ha ofrecido a los inversores los intereses más bajos de la historia.

El Tesoro y las autonomías

El Tesoro pudo colocar, así, cerca de 136.700 millones de euros en deuda a lo largo de todo el año pasado, llegando, incluso, a ofrecer intereses negativos por las letras a tres meses en el mercado secundario. Mas aún, la rentabilidad del bono a 10 años llegó a situarse el último mes por debajo del 1,70%, lo que redujo la prima de riesgo a 110 puntos básicos, prácticamente a la mitad que el año anterior.

De cara a este nuevo año, el Tesoro Público se ha fijado como objetivo una emisión neta de 55.000 millones de euros. De esa cantidad, algo más del 72% irá a parar a las comunidades autónomas y a las entidades locales, es decir, 39.869 millones de euros en total. Según los cálculos del propio Gobierno, esto se traducirá en un ahorro global de intereses que se situará en el entorno de 350 millones para el conjunto de las administraciones públicas.

Nuevos planes de deuda

El ministerio de Hacienda calcula que con la rebaja de intereses a cero en la deuda asociada al Fondo de Liquidez Autonómico de 2012, 2013, 2014 y al Plan de Proveedores -que se aplicará a las comunidades incumplidoras-, con la posibilidad de aplazamiento de la devolución de la liquidación de 2013 y la supresión de las de 2008 y 2009 -en el caso de las autonomías cumplidoras-; junto a las medidas aprobadas ya en julio, el conjunto de las comunidades autónomas se ahorrará 5.811 millones de euros.

De esa cantidad, 1.625 millones corresponderán a los ahorros que supondrá, solamente en 2015, la eliminación por completo los intereses. Los otros 3.358 millones se derivaron ya de su rebaja al uno%, que fue aplicada en verano. Se trata de un auténtico espaldarazo, que dará un margen de maniobra considerable a las comunidades autónomas.

Reducción del gasto

Hasta finales de noviembre, el Estado gastó 143.648 millones, un 1,3% menos que en 2013. Mientras que los gastos de personal disminuyeron un 0,3% hasta

13.755 millones, los financieros se dispararon un 11,6%, hasta 31.233 millones. Este repunte respondió al calendario de vencimientos de la deuda.

La mayor parte corresponde, en concreto, a intereses de obligaciones y bonos, entre los que cabe mencionar, los derivados, precisamente, de la deuda asumida por el Estado del Fondo de Financiación de Pagos a Proveedores -que no tienen correspondencia con el año previo- y que, a finales de noviembre, ascendieron a 515 millones de euros.

Del mismo modo, hasta finales de noviembre los ingresos del Estado ascendieron a 156.812 millones, lo que supuso un aumento del 4,3% respecto al mismo periodo de 2013. Este repunte se debió, sobre todo, al aumento de los ingresos por impuestos y cotizaciones sociales en un 2,8%, con una cifra de 140.388 millones frente a 136.511 millones en 2013 y al crecimiento del resto de los recursos en un 19,1%, con un total de 16.424 millones. Los ingresos impositivos se incrementaron un 3%, con un total de 133.280 millones.

Con los datos disponibles del conjunto de las Administraciones Públicas, los de octubre, el déficit español se situó en el 4,05% del PIB -excluyendo a las corporaciones locales-, con una reducción del 11,2% interanual de ese agujero hasta los 43.115 millones. De enero a octubre, la Administración Central registró un desequilibrio de 28.470 millones, el 2,68%; mientras que el agujero de la Seguridad Social fue de 478 millones, el 0,04%. Mientras, las CCAA excedieron su tope de déficit en más de tres décimas, al incurrir en un desequilibrio de 14.167 millones, un 1,33%.