La banca de inversión vivió un año frenético en 2014, tras varios ejercicios de ‘vacas flacas’. Las operaciones de fusiones y adquisiones (M&A) movilizaron 3,23 billones de dólares (2,73 billones de euros al cambio actual) en todo el mundo, lo que representa un 47,7% más que un año antes, según el informe anual de Mergermarket. Se trata de la cifra más alta desde 2007, cuando tocó techo en 3,66 billones de dólares (3,1 billones de euros), un 11,8% por encima del volumen del curso recién concluido.
Estados Unidos experimentó el mayor crecimiento, del 56%, hasta alcanzar los 1,4 billones de dólares (1,19 billones de euros). Europa, por su parte, avanzó un 40,5%, hasta los 901.400 millones de dólares (762.000 millones de euros), Asia Pacífico un 43,4%, hasta 591.600 millones de dólares (500.000 millones de euros) y Japón, por el contrario, contrajo la actividad un 33,5%, hasta 29.300 millones de dólares (casi 25.000 millones de euros). En Latinoamérica el volumen ascendió un 49,5%, hasta 132.200 millones de dólares (cerca de 112.000 millones de euros), mientras que en África se redujo un 9,3%, hasta 57.9000 millones de dólares (49.000 millones de euros).
En España, el importe de las operaciones de fusiones y adquisiciones ha crecido de forma espectacular como consecuencia del crecimiento de la economía, el aumento de la inversión procedente de grandes fondos extranjeros y los esfuerzos de las multinacionales españolas por crecer dentro y fuera de nuestro país. El banco de inversión que más ha destacado en este mercado a lo largo de 2014 (sin incluir el mercado inmobiliario ni la venta de activos hipotecarios del sector financiero) ha sido Deutsche Bank. La entidad alemana asesoró 10 operaciones en España por un importe de 55.201 millones de dólares (46.673 millones de euros al cambio actual). Entre los ‘deals’ en los que ha participado destacan la compra de ONO por parte de Vodafone o la emisión de deuda de Argentina para compensar a Repsol por la expropiación de YPF. La cifra contrasta, además, con la de un año antes, cuando apenas ‘movió’ 2.808 millones de dólares y ocupó el puesto 19 de la lista que elabora Mergermarket.
Tras Deutsche Bank, JP Morgan también ha dado un gran salto, al pasar del 11º puesto al 2º, con 51.499 millones de dólares (43.500 millones de euros) en 10 operaciones. El año pasado apenas actuó en fusiones y adquisiciones por valor de 5.043 millones de dólares. El podio lo completa Goldman Sachs, que sin embargo pierde el liderazgo que ostentaba hace sólo 12 meses. La entidad estadounidense asesoró 11 operaciones en 2014, con un volumen de 46.296 millones de dolares (más de 39.100 millones de euros), más del doble que la cifra de 2013 (20.718 millones de dólares).
Bank of America Merrill Lynch sube del séptimo puesto de 2013 al cuarto, con 33.357 millones de dólares (28.200 millones de euros) en 10 operaciones, lo que supone multiplicar por más de cinco veces el importe anterior (6.563 millones de dólares). El banco americano sucede en esta posición a BBVA, que aparece como la primera entidad española en este ranking aunque para encontrarla hay que retroceder hasta el 14º lugar. Esta caída en la clasificación se ha producido a pesar de que también ha incrementado el volumen total de las operaciones que ha asesorado (20), al pasar de 9.558 millones de dólares a 15.039. Sólo un puesto por detrás figura Santander Global Banking and Markets, con 14.059 millones de dólares en 11 ‘deals’. En su caso, sube cinco escalones con respecto a 2013, cuando ‘movilizó’ 2.802 millones de dólares.
Morgan Stanley, con 27.522 millones de dólares, Credit Suiss (22.257), Rothschild (20.688), Nomura (19.932), UBS (19.932), Lazard (19.911), Société Générale (19.309), Citi (16.767) y BNP Paribas (16.382) completan el ranking de los 15 primeros bancos de inversión con mayor volumen de actividad en M&A en España.
No obstante, por número de operaciones asesoradas, el liderazgo pertenece a las denominadas ‘Big Four’, comandadas por Deloitte, con 38 ‘deals’ y un valor de 2.735 millones de dólares. Un primer puesto que ha ganado en detrimento de PwC, que participó en 37 deals, con un volumen de 6.697 millones de dólares. Ernst & Young actuó en 32 operaciones (3.371 millones) y KPMG en 29 (5.114 millones). En quinto lugar repite BBVA, por delante de Lazard, BDO, Rothschild, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Santander, Deutsche Bank, JP Morgan, Bank of America Merrill Lynch y UBS.
A nivel mundial, Goldman Sachs ha dado un puñetazo en la mesa y se ha consolidado como el banco de inversión más activo en fusiones y adquisiciones del mundo durante 2014, con un crecimiento del 57,4%, hasta los 939.899 millones de dólares (795 millones de euros) en 378 ‘deals’. Le secundan JP Morgan, con 697.890 millones de dólares (590.000 millones de euros), un 22,1% más que en 2013, en 275 operaciones, y Morgan Stanley, con 693.814 millones de dólares (+37,7%), en 285 operaciones. Bank of America Merrill Lynch, Citi, Barclays, Lazard, Deutsche Bank, Credit Suisse y UBS completan el ‘top ten’.
La mayor operación del año la protagonizó el pasado mes de febrero Comcast Corporation al comprar Time Warner Cable por 68.500 millones de dólares, seguida de la adquisición de DirecTV por 65.500 millones de dólares por parte de AT&T y la de Allergan por Actavis, por 63.200 millones de dólares.